鼎冠优配 ETF资金，新信号：稀有金属、建材相关ETF领涨，香港证券ETF周成交额超千亿元

　　上周，A股市场情绪火热，受基建领域重大利好刺激鼎冠优配，建材ETF易方达（159787）、稀土ETF易方达（159715）等多只产品大涨。

　　从产品成交额来看，A500ETF易方达（159361）、科创板50ETF（588080）等跟踪中证A500指数、科创50指数相关的宽基指数ETF成交额居前，此外，香港证券ETF（513090）周成交额超1000亿元，连续三周居全市场ETF第一。

　　值得关注的是，上周“股债跷跷板”明显倾斜，多只信用债ETF呈现资金净流出，此外，货币ETF遭遇大量资金撤退，或反映出资金市场风险偏好明显上升。

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　　稀有金属、建材相关ETF领涨

　　上周，受相关利好刺激，A股稀有金属、建材、稀土、矿业、能源、基建相关ETF涨幅居前，多只稀有金属ETF周涨幅超10%，建材ETF易方达（159787）周涨幅超9%，稀土ETF易方达（159715）等周涨幅超8%。

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　　香港证券ETF周成交额超千亿元鼎冠优配

　　上周，大盘宽基产品成交活跃，A500ETF易方达（159361）等中证A500相关ETF成交额居前，合计总成交额超过1200亿元，科创板50ETF（588080）等科创板50相关ETF成交额也超过300亿元。

　　行业指数方面，港股药板块成交居前，恒生创新药ETF（159316）等产品成交活跃。此外，恒生科技ETF易方达（513010）等港股ETF成交也较为活跃。

　　值得关注的是，上周，上证指数连续四个交易日上涨，一度突破3600点，市场情绪火热，券商板块成交突出，香港证券ETF（513090）周成交额超1000亿元。该产品是唯一跟踪香港证券指数的ETF，实行T+0交易和0.15%/年的管理费率。截至7月25日，香港证券ETF（513090）最新规模突破200亿元，从100亿元到200亿元仅用了15个交易日。

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　　资金风险偏好提升

　　从资金流向来看，上周，由于债市大幅调整，30年国债ETF跌超1.5%，资金趁机“抄底”，博时基金、鹏扬基金旗下30年国债ETF纷纷迎来大量资金净流入鼎冠优配，上周分别净流入52.72亿元、36.73亿元。

　　但值得关注的是，“股债跷跷板”仍在倾斜，除30年国债ETF以及上市不久的科创债ETF等热门品种外，多数债券产品ETF呈现资金净流出，尤其是短债ETF。此外，货币ETF遭遇大量资金赎回，资金或从低风险产品中流出转向权益市场，风险偏好明显上升。

　　其中，银华日利ETF净流出超30亿元，华宝添益ETF、海富通短融ETF分别净流出21.08亿元、12.66亿元。多只信用债ETF净流出超过9亿元，其中，包括多只此前成交火热的基准做市信用债ETF。

　　权益产品方面，香港证券ETF（513090）上周净流入超37亿元，位居全市场ETF第一。港股通互联网、钢铁、化工、建材、机器人、有色等行业主题ETF也普遍呈现资金净流入。其中，机器人ETF易方达（159530）净流入7.4亿元，在所有机器人相关ETF中位居第一。此外，港股通互联网ETF（513040）、建材ETF易方达（159787）等产品净流入也较多。

　　宽基指数ETF中，沪深300、A500相关ETF呈现资金净流入，A500ETF易方达（159361）周净流入居全市场ETF前列，在中证A500指数相关产品中位居第一。

　　ETF解盘

　　关注大盘成长核心资产

　　对于后市，易方达基金基金经理李栩认为，国内经济整体仍有望延续温和修复态势，宏观环境保持稳定。二季度以来，财政支出持续加快，重大项目建设稳步推进，政策在制造业投资、服务消费、科技创新等领域持续发力，叠加信贷与财政等逆周期工具的协同作用，宏观基本面的稳定性有望进一步增强。外部方面，美联储货币政策预期阶段性缓和，全球流动性边际改善，叠加地缘紧张局势的短期缓释，有利于维持风险资产的中性至偏暖交易氛围。中长期来看，内需修复仍是中国经济韧性的核心来源，伴随政策持续落地与外部不确定性减弱，经济增长动能有望继续巩固。

　　配置方面，建议继续关注大盘成长的核心资产。当前核心资产板块估值处于历史中低位，具备一定的估值修复弹性；同时，盈利预期稳定、外资边际回流预期升温，使其在震荡环境下具备较强的配置锚定属性。具体指数方面，可关注中证A500、沪深300等代表性宽基指数，借助其在市场波动中的相对稳定表现，实现组合的稳健配置与灵活应对。

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